Abone olmak için

İMKB DERGİSİ

Göreceli Fiyat Değişkenliği ve Enflasyon: Türkiye’den Ampirik Bulgular
Meral Karasulu

Özet
Bu makale, 1991-96 yılları arasında İstanbul, İzmir ve Ankara için dükkan bazında toplanan mamul fiyatları kullanılarak enflasyon ve göreceli fiyat değişkenliği(RPV) arasındaki ilişki hakkında ampirik kanıt sunmaktadır. Göreceli fiyat değişkenliğinin hem “piyasalar içi”, hem de “piyasalar arası” boyutları incelenmektedir. Enflasyon oran1ndaki toplam değişimin %95 kadarı enflasyonun piyasa içi değişkenliğnden kaynaklanmaktadır. Enflasyon ve göreceli fiyat değişkenliği arasında pozitif bir korelasyon bulunmuştur. Bu korelasyon, piyasa içi değişkenlik için göreceli fiyat değişimlerinin dükkanlar arasındaki dağılım özelliğiyle (skewness) daha da güçlenmektedir. 

İMKB Bileşik Endeksinin İncelenmesi: İstatistiksel Bir Yaklaşım
Reşat Kasap

Özet
Bu çalışmada, İMKB’na ait TL ve ABD Doları bazında hesaplanan iki bileşik endeksin oluşturduğu diziler istatistiksel olarak incelenerek, zaman dizileri açısından modellenmiştir. Bunun için öncelikle her iki dizinin doğrusallık ve normallik testleri, olabilirlik oran testi ve uyum iyiliği testleri yardımıyla yapılmıştır. Daha sonra gerekli bazı dönüşümler yapılarak, herbirine karşılık gelen zaman dizisi modelleri bulunmuştur. Buna göre, TL ve Dolar bazındaki bileşik endeksler için sırasıyla, IMA (2,1) ve SARIMA (0,1,0)(0,1,1) modelleri elde edilmiştir.

İMKB’de Oynaklık
Zafer A. Yavan & C. Bülent Aybar

Özet
Ekonomik birimler kararlarını rassal değişkenlerin gelecek için algılanan dağılımı üzerinden aldıkları için, rassal değişkenin varyansının değerlendirilmesi ve ölçümü karar alma süreçlerinde büyük önem arzetmektedir. Bu bağlamda, piyasa oyuncularının menkul kıymet piyasasının oynaklığını (volatility) doğru ölçebilmesi ve tahmin edebilmesinin önemi büyüktür. Yüksek oynaklık durumunun mali tasarrufların menkul kıymet piyasalarından çıkmasına neden olabilecek veya girmesini engelleyecek bir potansiyele sahip olması, özellikle kurumsal ve bilgisel olarak nispeten sığ olan “gelişen piyasalarda” daha da kritik önem arz etmektedir. Bu çalışmanın amacı İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) genel endeksinin zaman-değişken oynaklığının yapısını, zengin ARCH modelleme yaklaşımları çerçevesinde analiz etmek ve ilgili yapının belirlenebilmesini sağlamak olarak özetlenebilir. 

Gecelik Faiz Oranlarında “Haftanın Günü Etkisi”: Türk Para Piyasasından Örnekler
Recep Bildik

Özet
Bu çalışma Türk Para Piyasaları'ndaki günlük dönemsellikleri (daily seasonalities) sınamayı amaçlamaktadır. Bu kapsamda, Merkez Bankası Bankalararası Para Piyasası (Interbank) ile İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) Repo Pazarı'nda oluşan gecelik (overnight) faiz oranlarındaki değişimlerin haftanın günleri arasındaki dağılımı, bir başka deyişle "haftanın günü etkisi"nin (day-of- the-week effect) gecelik faiz oranlarındaki varlığı araştırılmaktadır. Sonuçlar, gecelik faiz oranlarının Çarşamba günleri önemli ölçüde düştüğünü, Pazartesi günleri ise yükseldiğini, dolayısıyla, gecelik faiz oranlarında önemli bir "haftanın günü etkisi" olduğunu göstermektedir. Ayrıca, faiz oranlarının Salı günleri düştüğünü, Cuma günleri ise yükseldiğini gösteren iki güçlü trend daha mevcuttur. Gecelik faiz oranlarındaki "haftanın günü etkisi"nin varlığı ile Hazine İç Borçlanma İhaleleri, kurumsal uygulamalar, piyasa katılımcılarının stratejileri ve piyasadaki likidite koşullarını etkileyen ve likidite seviyesinde dönemsellik yaratan diğer faktörler arasında ilişki olduğunu gösteren kanıtlar elde edilmiştir. Sonuçların, piyasadaki likidite koşulları, Merkez Bankası'nın likidite ve dolayısıyla para politikası ile Hazine İç Borçlanma İhaleleri'yle ilişkili uygulamalarla uyumlu olması, piyasa düzenleyicileri ile kamu otoritelerinin gecelik faiz oranlarında gözlenen dönemsellikler üzerinde önemli ve yaratıcı etkileri olduğunu göstermektedir.

Telif Hakkı ve Çekince İhbarı Bildirimi 1997 İstanbul Menkul Kıymetler Borsası