 |
İMKB DERGİSİ
|
Yıl.6 Sayı. 21 Ocak / Şubat / Mart 2002 |
| Konular |
|
|
|
|
Global Faktörler ve
Hisse Senedi Getirileri:
İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’na İlişkin Ampirik Kanıtlar
Alpaslan Akçoraoğlu & Funda Yurdakul
Özet
Bu makalenin amacı, bazı global faktörlerin İstanbul Menkul Kıymetler Borsasındaki hisse senedi getirileri üzerindeki etkilerini araştırmaktır. Bu amaçla; cari işlemler dengesi, uluslararası sermaye akımları, döviz kurları ve Amerika Birleşik Devletleri (A.B.D.) hisse senedi fiyat endeksi gibi bir global değişkenler seti ampirik analizimizde kullanılmaktadır. Global değişkenler ve hisse senedi fiyatları arasındaki kısa-dönemli dinamik ilişkileri analiz etmek için Hendry (1980) modelleme stratejisi ile bir hata düzeltim modelinden (ECM) yararlanılmıştır. Bu makalenin bulguları gösteriyor ki, Türkiye spesifik örneği için global faktörler hisse fiyatlarındaki değişimleri açıklayan önemli değişkenler arasındadır. Dolayısıyla, bu makalede sunulan ampirik kanıtlar, geçen on yılda uluslararası finansal piyasaların artan entegrasyonu nedeniyle, gelişen piyasalar ve global faktörler arasındaki dinamik bağlantıların önem kazandığı şeklindeki görüşü desteklemektedir.
----------------------------
Koşullu CAPM ve İMKB’de Bir Uygulama
Yalçın Karatepe & Elif Karaaslan & Fazıl Gökgöz
Özet
Finans literatüründe oldukça yaygın olarak kullanılan standart CAPM yöntemiyle yapılan ampirik çalışmalarda, statik CAPM’in portföylerin getirilerini tam olarak açıklamadığı sonucuna varılmıştır. Tek bir dönem varsayılarak yapılan uygulamaların önemli varsayımlarından birisi de, varlıkların beta katsayılarının zaman içinde sabit kaldığıdır. Ancak, dinamik bir dünyada beklenen getiriler ve betalar zaman içerisinde değişmektedir. Bu çalışmada, Koşullu (Conditional) CAPM yöntemi kullanılarak İMKB-30 endeksinde yer alan hisse senetlerinin getirileri tahmin edilmiştir. Türkiye’de, yaşanan ekonomik krizlerin dışında kalan, son dönemlerde koşullu CAPM ile öngörülen getirilerin, gerçekleşen getirilere çok yakın sonuçlar verdiği görülmüştür. Dolayısıyla, İMKB hisse senetlerinin beklenen getirileri öngörülürken; koşullu CAPM yönteminin kullanılmasının daha anlamlı sonuçlar verdiği, bu nedenle yatırımcıların portföy oluştururken bu yöntemi kullanmalarının daha uygun olacağı sonucuna varılmıştır.
1990’lı Yıllarda Türkiye’de Para Politikası Uygulamasında Çapalar
Cem Mehmet Baydur & Bora Süslü
Özet
Bu çalışmada, 1990-2000 yıllarında TCMB tarafından izlenen para ve kur politikası incelenmektedir. 1990’lı yıllarda TCMB para politikasını para programları ile yürütmüştür. TCMB kredibilitesini arttırmak ve enflasyonu düşürmek için 1990-2000 yıllarında para programları ile kendisini bağlayıcı kurallar koymuştur. Bu kurallara çapa denilmektedir. Döviz kurlarından, enflasyonun hedeflemesine kadar değişik çapalar bulunmaktadır. Çalışmada çapalar, ideal çapa özellikleri, merkez bankasının bağımsızlığı ve kredibilitesi teorik olarak da incelenmektedir. Sonuçta da çapalarda karşılaşılan sorunlar tespit edilmektedir.
|
 |
 |
 |
Telif Hakkı ve Çekince İhbarı Bildirimi 1997 İstanbul Menkul Kıymetler Borsası