Abone olmak için

İMKB DERGİSİ

İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Volatilite Asimetrisinin Sınanması

Cem Payaslıoğlu

Özet

Bu çalışmada üç ayrı modele dayanan hisse getiri volatilitesi tahmini ve bu tahmin bulguları ışığı  altında  modeller arasında  kıyaslama yapılmıştır. Modelin ana kısmı bir  MA(1) hareketli ortalama yöntemi, haftanın günü (Pazartesi) etkisini temsil eden bir kukla değişken, ve son olarak risk etkisini temsil eden zamana göre değişen koşullu varyans ile öngörülmektedir. Alternatif modeller bu risk etkisinin tanımlanması aşamasında ortaya çıkmaktadır. Çalışmada İstanbul Menkul Kıymetler Borsası günlük verileri kullanılarak üç alternatif model kullanılmıştır. Bunlar garch-m(1,1), egarch-m(1,1) ve tgarch-m(1,1) modelleridir. Son iki modelde kaldıraç etkisini temsil eden terimler mevcuttur. En uygun modelin tesbitinde standartlaştırılmış kalıntılar kullanılmıştır. Tahmin sonuçlarına göre 1) Standart tanısal metotların hiçbir modelin tercih edilmesine yol açmadığı, 2) Alternatif modellerin kaldıraç terimlerinin istatistiksel olarak anlamlı olmadığı, 3) İşaret ve büyüklük testlerinin de modeller arasında seçim yapılmasına olanak tanımadığı ortaya çıkmaktadır.

----------------------------

 Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizması ve Banka Kredi Kanalı

Lokman Gündüz 

Özet

Bu makale bir parasal aktarım mekanizması olarak banka kredi kanalının (bank lending channel) Türkiye’deki rolünü analiz etmektedir. 1986-1998 dönemini kapsayan çalışmada aylık makro verilere dayalı bir VAR (Vektör Otoregresif) modelin sonuçları verilmektedir. Bulgular banka kredi kanalına sınırlı bir destek vermektedir. Sıkı para politikasının ardından bankaların kredileri ile menkul kıymet cüzdanları banka mevduatlarından (paradan) çok daha hızlı azalmaktadır. Ayrıca kredi ve sanayi üretimdeki etki tepkilerinin zamanlaması ve varyans ayrıştırmasının sonuçları da banka kredi kanalının işlerliğini göstermektedir. Çalışmanın sonuçları geleneksel faiz oranı ve döviz kuru kanalı ile de uyum içerisindedir.

----------------------------

Makroekonomik Verilerin Mevsimsellikten Arındırılması:
Türkiye’deki Uygulamalı Araştırmacılara Bir Dikkat Notu

C. Emre Alper & S. Borağan Aruoba  

Özet

Bu çalışmada dini bayramların (*) yol açtığı düzenli mevsimsel hareketlerin Türkiye’deki aylık makroekonomik değişkenler üzerindeki etkisi araştırılmaktadır. Doğal logaritması alınmış ve daha sonra yönseme (trend)’den arındırılmış Türkiye’nin seçilmiş bazı makroekonomik değişkenleri, standart olarak kullanılan mevsimsellikten arındırma metodlarına tabi tutulmuştur. Bu aşamalardan sonra yapılan inceleme sonuçları bahsi geçen değişkenlerde dini bayramlar ve Ramazan’dan kaynaklanan kalıntı mevsimsel düzenliliklere işaret etmekte ve çalışmada bu çeşit mevsimselliği gözardı etmenin olası  sonuçları da irdelenmektedir.

(*) Hicri takvime göre hareket eden dini bayramlar ve Ramazan 

 ---------------------------------

Telif Hakkı ve Çekince İhbarı Bildirimi 1997 İstanbul Menkul Kıymetler Borsası